Kekhawatiran tentang seberapa tinggi inflasi dan kenaikan suku bunga akan berdampak pada pengeluaran konsumen masih menjadi topik hangat di tahun 2023. Survei Consumer Bright Ideas Conference baru-baru ini, bagaimanapun, menunjukkan bahwa sektor game masih berkembang, sebagaimana dibuktikan oleh permintaan yang kuat untuk kasino.
Terlepas dari kesulitan sosial ekonomi yang disebutkan di atas, Caesars Entertainment dan Century Casinos adalah dua operator kasino yang telah menunjukkan bahwa permintaan pelanggan untuk berjudi masih kuat pada kuartal pertama tahun 2023. Analis Macquarie Chad Beynon menganalisis beberapa temuan penting konferensi tersebut dalam sebuah laporan berjudul “ Mencari Kelemahan di Semua Tempat yang Salah,” termasuk pendapatan lanjutan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) dan kekuatan pendapatan di Las Vegas Strip.
Caesars Entertainment: Beralih ke Nevada Gaming Vibrancy and Beyond
Kasino di Nevada telah melaporkan setidaknya $1 miliar pendapatan kotor game setiap bulan selama hampir dua tahun. Tarif kamar dan kontribusi total pendapatan/EBITDA tampaknya cukup solid di awal 1Q, dengan katalis tambahan yang datang ke kota, berkat peningkatan acara dan kalender konvensi. Terlepas dari perbandingan tahun-ke-tahun yang menantang di 2Q, prediksi untuk 2023E positif, terutama untuk 2H dengan acara tambahan.
Caesars adalah salah satu merek kasino terkemuka di sektor Reno-Lake Tahoe dan Laughlin dan operator terbesar kedua di Las Vegas Strip. Bisnis ini sangat bergantung pada industri perjudian yang berkembang pesat di Nevada; oleh karena itu, terus memperoleh keuntungan dari berbagai inisiatif pertumbuhan di wilayah regional lainnya. Inisiatif ini termasuk peningkatan transisi berbasis lahan Danau Charles, pembukaan sementara di Danville, Virginia, dan Columbus, Nebraska, serta perluasan Taman Hoosier Harrah, peningkatan Pompano, restorasi dan pertumbuhan New Orleans, dan pengeluaran Atlantic City.
Sebaliknya, Century Casinos, operator regional berkapitalisasi kecil, baru-baru ini menerima izin peraturan untuk akuisisi Nugget Sparks senilai $195 juta, yang merupakan perampokan pertamanya ke Nevada. Ini mungkin mengarah pada pertumbuhan EBITDA jangka panjang, bersamaan dengan pembelian prospektif di Maryland. Ada kemungkinan bahwa operator akan melihat prospek merger dan akuisisi lebih lanjut, termasuk di Las Vegas, mengingat kecenderungan Century untuk membuat kesepakatan yang cerdas.
Bally’s Bisa Menjadi Kisah Penebusan Ekuitas Kasino, Kata Macquarie
Satu-satunya tempat yang tidak ingin dibeli korporasi adalah pasar yang sangat kecil seperti Atlantic City, menurut Beynon. Perusahaan terus mengejar M&A di AS, dengan transaksi menguntungkan baru-baru ini, manajemen lebih memilih ide pembelian, bukan membangun aset. Ini menunjukkan minat potensial pada aset Vegas dengan harga yang pantas dan berpikir akan ada sinergi yang signifikan dengan aset areanya, termasuk Reno, yang terdaftar memiliki nilai 80rb di database.
Menurut Macquarie, Bally’s, yang telah menurun sebesar 40,42% selama setahun terakhir, mungkin merupakan kisah penebusan ekuitas kasino. Operator akan mengganti fasilitas permainan sementara yang akan segera dibuka di Chicago dengan fasilitas permanen yang lebih mahal.
Terlepas dari reservasi pelaku pasar tertentu atas label harga proyek Bally’s Chicago senilai $1,7 miliar, Beynon menunjukkan bahwa operator memiliki akses ke sumber pendanaan dan akselerator pertumbuhan. Selain menggunakan kombinasi hutang, ekuitas, uang tunai, dan pendapatan dari penjualan-sewa kembali dengan Lincoln, manajemen menyatakan bahwa ada metode lain untuk mendanai proyek tersebut. Dengan penundaan di jalurnya dan perusahaan menjadi EBITDA-positif pada bulan Februari, Atlantic City menjadi tren positif.
